7月23日，“2017衍生品跨境套利策略研讨会”在杭州召开。本次研讨会由永安期货和中国新永安联合主办，芝商所集团给予大力支持。境内外套利是行业的一种较为成熟的交易模式，并在近年来跟随国内投资团队的发展壮大呈现越演越烈之势。全球经济的新变化又为这种交易模式提供了新的契机，经济态势新动向为境内外套利投资机会拓展了广阔的空间。

为了更好把握投资市场发展动向，寻找更多境内外市场套利机会本次研讨会特邀芝商所集团、杭州润州投资管理有限公司嘉宾深度研讨当前形势下内外盘套利机会，为从事内外盘套利交易的投资者提供交流机会。

主旨演讲

芝商所集团特约讲师寇健作《对冲和备兑套利，炼油厂如何利用能源衍生品市场》主题演讲。他对当前世界原油好原油衍生品市场特点进行了介绍。他指出，目前国内对页岩油的研究和影响远远低估了。2017年两件大事，一是推出人民币作为货币的商品期货，对今后的影响现在可以用一个词不可估量来说，因为中国是最大的消费国，可能超过美国的时间也不会太远了。二美国的页岩油取代了沙特，变成一个世界原油价格一个稳定剂。分享如何利用WTI原油期权对冲上海原油期货头寸，并指出2015年之前的WTI Brent价差永远不会再现。对芝商所相关期货期权产品以及上海原油期货交易和风险管理进行了详细介绍。最后对现场参会投资者提出的问题，一一解答。

杭州润洲投资管理有限公司投资经理黄文星作《境内外套利与对冲的分析框架》主题演讲。首先列举了常见的内外盘套利的几种交易形式，并从要点和影响因素的角度出发，对回归机制以及回归方式作出分析。他指出，内外套是一种交易策略，不是一种模式，不要单纯说想说只做内外套，其实分析方法是一样，分析一个商品的基本概念也是这种分析方法。然后区别对待把里面的结构搞清楚，这个很重要，容易让你对这个问题认识清楚，哪怕得不出结论，能规避风险也好的。他强调，需要注意收益的来源和风险，潜在的风险以及一些影响因素。

永安期货研究中心分析师庞环鹏作《宏观及大类资产的展望》主题演讲。他指出，总的结论宏观经济下行基本已经确定，虽然目前幅度比较缓和，但是接下来是否还是保持这么缓和的状态是不知道的。大类资产整体驱动，虽然当前宏观经济同步指标走弱的趋势相对缓和，但是实体信用派生速度不断下行，特别是代表活性货币的M1趋势性下行对风险资产表现的负面影响更大，风险资产整体驱动向下，债券驱动向上。基于经济基本面趋势性走弱的判断，以及M1的趋势性下行，中期商品整体仍将下行。详细分析各类指标数据，一一进行详细分析。

中国新永安期货有限公司总经理助理姚律作《QDII跨境套利业务》主题演讲。他对QDII资管业做出了详细的介绍。他指出，无论是境内外套利还是纯海外策略，当前QDII业务难点主要包括通道难寻、成本高、独立下单三方面。通道难寻：券商和公募基金偏向做主动管理，拒绝提供QD通道。成本高企：外汇政策收紧导致境内机构美金需求剧增，QD成本从原先0.5%左右到现在至少2%。独立下单：QD通道方只愿意提供通道业务，不愿意承担管理人风控职责。即使愿意承担，投顾下单需由管理人完成，从而遏制了投顾程序化下单可能性。他还对QD业务境内外机构、产品结构境外端成本以及产品业务流程做了详细介绍。